Opłaclaność Emisji publicznej akcji – Opoczno S.A.

Opoczno to największy krajowy (pod względem zainstalowanych mocy produkcyjnych oraz udziału w tradycyjnym rynku sprzedaży) producent płytek ceramicznych. Produkty przedsiębiorstwo sprzedaje są pod czterema markami: Opoczno, Primacer, GresTeQ i DK. Całość oferowanego asortymentu obejmuje ponad 1000 wzorów płytek i dekoracji ceramicznych w ramach około 100 kolekcji.

Tabela 1 Opoczno SA – Podstawowe informacje

Nazwa	Opoczno SA (OPO)
Rynek	GPW – Rynek podstawowy
Adres	ul. Przemysłowa 5 26-300 Opoczno, woj. łódzkie
Prezes	Artur Kłoczko
NIP	768-000-24-66
Regon	000-057-075
Rejestracja	20.04.2001 r. Sąd Rej. dla Łodzi Śródmieścia, XX Wydz. Gosp. KRS 0000008086
Audytor	Deloitte Audyt Sp. z o.o.
Kapitał akcyjny	164 500 000 PLN

W marcu 2005 r. Opoczno S.A. dokonało zakupu większościowych udziałów w litewskiej spółce Dvarčionių Keramika (DK).

Tabela 2 Opoczno SA – Akcjonariat

Nazwa akcjonariusza	Liczba akcji	Liczba głosów	% głosów
Ogółem	16 450 000	16 450 000	100,00
Cersanit	7 965 181	7 965 181	48,42
PZU Asset Management	1 124 120	1 124 120	6,83
Commercial Union OFE BPH CU WBK	1 044 599	1 044 599	6,35
Pioneer Pekao Investment Management	867 044	867 044	5,27

Jak wynika z Prospektu Opoczno S.A. oferuje łącznie 16.255.471 Akcji Oferowanych. Wartość nominalna każdej z Akcji Oferowanych wynosi 10 zł. Akcje Oferowane są akcjami zwykłymi na okaziciela. Z Akcjami Oferowanymi nie jest związany żaden obowiązek świadczeń dodatkowych ani żadne zabezpieczenie. Statut nie przewiduje żadnych ograniczeń co do przenoszenia praw z Akcji Oferowanych. Ponadto, zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta Akcje Oferowane nie są przedmiotem jakiejkolwiek umowy, która, zgodnie z art. 338 KSH, wprowadzałaby czasowe ograniczenie rozporządzania Akcjami Oferowanymi lub wprowadzałaby prawo pierwokupu lub inne prawo pierwszeństwa w odniesieniu do Akcji Oferowanych.

Czytaj Umowa spółki cywilnej - charakterystyka

Celem emisji Akcji Motywacyjnych jest realizacja Programu Motywacyjnego Wielkość wpływów z emisji Akcji Motywacyjnych jest uzależniona od liczby zrealizowanych praw pierwszeństwa do objęcia Akcji Motywacyjnych.

Środki pozyskane z emisji Akcji Serii C i Akcji Serii D przeznaczone zostaną na zasilenie kapitału obrotowego. Do realizacji celu emisji Akcji Serii C i Akcji Serii D nie jest konieczne uzyskanie dodatkowych funduszy. Zarząd Spółki nie przewiduje, aby wpływy z emisji Akcji Motywacyjnych były przeznaczane na spłatę zadłużenia.

Wpływy z emisji Akcji Motywacyjnych nie są przeznaczone na nabycie składników majątkowych na warunkach istotnie odbiegających od dotychczasowych warunków nabywania składników majątkowych przez Spółkę. Spółka nie przeznaczy środków finansowych pozyskanych w wyniku objęcia Akcji Motywacyjnych na nabycie składników majątkowych od podmiotów powiązanych z Spółką.

Pozyskane środki automatycznie będą przekazywane na kapitał obrotowy.

Tabela 3 Kurs: Data sesji: 2007-04-27

Kurs	51,70
Zmiana	-4,26%
Wolumen	939
Kurs poprzedni	54,00
Średni wolumen (2 tygodnie)	–
Średni wolumen (miesiąc)	–
Minimum z 52 tyg.	29,00
Maximum z 52 tyg.	54,00

Podmiotem uprawnionym do zmiany celów emisji jest Walne Zgromadzenie. Cele emisji Akcji Motywacyjnych nie mogą ulec zmianie.

Cenę Sprzedaży ustalił Wprowadzający na podstawie rekomendacji przedstawionej przez Globalnego Koordynatora w porozumieniu z Oferującym, z uwzględnieniem wyników procesu Budowania Księgi Popytu przeprowadzonego wśród inwestorów instytucjonalnych. Cena Sprzedaży jest taka sama dla wszystkich transz.

Rysunek 1 Wykres 3 miesięczny

Zgodnie z Uchwałami o Programie Motywacyjnym, cena emisyjna Akcji Serii C została ustalona na kwotę 62 złote a cena emisyjna Akcji Serii D na kwotę 68,20 złotych. Głównym czynnikiem mającym wpływ na ustalenie ceny emisyjnej Akcji Serii C i Akcji Serii D na określonych poziomach jest przeznaczenie emisji Akcji Serii C i Akcji Serii D na realizację Programu Motywacyjnego, który ma stworzyć nowe, efektywne mechanizmy motywacyjne dla osób odpowiedzialnych za zarządzanie oraz rozwój Spółki.

Czytaj E-faktury – dlaczego warto?

Tabela 4 Opoczno SA Roczny raport skonsolidowany

Okres	Przychody netto ze sprzedaży	Zysk (strata) na działalności operacyjnej	Zysk brutto	Zysk netto
roczny 2005	417 767	45 237	34 315	29 418
roczny 2004	425 851	93 307	93 924	75 806

W latach 2002-2004 Spółka utrzymywała czołową pozycję na rosnącym zarówno pod względem wartościowym, jak i ilościowym rynku krajowym, oraz zwiększała sprzedaż eksportową. Przychody ze sprzedaży ogółem wzrosły do 425,9 mln zł w 2004 roku z 366,8 mln zł w 2003 roku i 322,1 mln zł w 2002 roku, zaś w pierwszym kwartale 2005 roku wyniosły 90,8 mln zł. Natomiast w pierwszym kwartale 2005 roku sprzedaż na rynku polskim stanowiła 74,6% całkowitej sprzedaży płytek i dekoracji ceramicznych i wyniosła 64,1 mln zł. W okresie 2002-2004 przychody Spółki z tytułu eksportu wzrosły znacząco z 35,0 mln zł w 2002 roku do 48,3 mln zł w 2003 roku i 71,6 mln zł w 2004 roku, tj. o 37,8% w 2003 roku oraz o 48,4% w 2004 roku. W pierwszym kwartale 2005 roku przychody Opoczna z tytułu eksportu wyniosły 21,8 mln zł.

Tabela 5 Opoczno SA Prognozy (wartości w tys.)

Okres prognozy	Przychody	Przychody zrealizowane	Zysk netto	Zysk netto zrealizowany
2009	521 700	b.d.	41 800	b.d.
2008	493 980	b.d.	34 780	b.d.
2007	462 970	b.d.	27 900	b.d.

Zarząd Opoczno S.A. oczekuje, iż rynek płytek ceramicznych w kraju (w ujęciu ilościowym) będzie rozwijać się w umiarkowanym tempie. Zgodnie z dostępnymi informacjami wielu producentów krajowych jest w trakcie realizacji programów modernizacji istniejącego majątku wytwórczego i rozbudowy zdolności produkcyjnych.